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周易彩票计划:政策層面持續收緊 房企融資「冰火兩重天」

本文由:谢慧恩 编辑 2019年09月18日 7:06 科技前沿12 ℃

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融資環節監管趨緊今年4月份♀,中央政治局會議重申「房住不炒」定位和「堅持結構性去槓桿」◇△〇,釋放地產融資收緊政策信號┊。5月17日?,銀保監會下發《關於開展「鞏固治亂象成果促進合規建設」工作的通知》⊿。記者注意到∵△▽,在上述文件出台後?⌒┊,發改委、央行、銀保監會陸續對房地產信託、房企海外發債、銀行房地產業務等融資環節釋放加強監管信號△﹡〇。

《證券日報》記者統計發現⊿,32家主流房企上半年綜合融資成本率為6.11%⌒◇⌒,相較2018年全年的平均融資成本率6.00%上升0.11個百分點☆。

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今年5月份以來♂∵π,房地產融資規範政策密集出台∵,房企在拍賣拿地、土地開發、樓盤預售等多環節的融資均加大約束∴。隨着房企償債高峰期到來⊙π,房企面臨償債壓力增加和融資渠道縮緊的雙重壓力∴。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進向《證券日報》記者表示┊┊∟,「今年二季度以來房地產企業的融資環境發生變化◇□,監管方面主要是從去槓桿和剔除傳導性金融風險的角度考慮♀,融資監管措施從房企直接融資到間接融資∵,對銀行開發貸款、房企海外發債、房地產信託融資等環節採取了一系列管控」π↑。

對此◇,嚴躍進表示∵﹡,「當前融資端的管控包括房地產信託、銀行貸款和海外債券等方面◇,涵蓋土地拍賣、房產開發及預售等各個環節┊◇∟,將會對房企的資金狀況帶來更大壓力∟〇♂。三季度沒有放鬆☆◇∴,四季度還需要看後續監管層對於房價管控的力度」△∵△。

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7月12日┊,發改委發佈房企外債備案登記的通知⊿,房企發行外債只能用於置換未來一年內到期的中長期境外債務﹡△〇,房企海外發債融資環境緊縮↑∴。

8月底▽▽﹡,多家銀行收到窗口指導┊,要求房地產開發貸額度控制在2019年3月底時的水平﹡⊿,房地產開發貸這一融資渠道也將收緊〇∟。

值得注意的是▽┊,房企海外發債的資金成本較去年上升明顯◇▽π。截至9月12日┊☆,內地房企合計發行的144隻美元債平均利率為8.99%□∟∴,2018年可計算的122隻美元債平均利率為7.42%∟。從單個債券來看┊▽〇,票面利率最高的是當代置業於今年1月份發行的一隻美元債△,票面利率高達15.50%⊙⌒。此外♀﹡,票面利率超10%的債券高達51隻⊙△∴,而去年全年票面利率達10%的債券僅22隻∴。

償債高峰期到來Wind數據顯示♀⊙π,內地房企在2017年、2018年的海外債券到期額分別為212.65億美元、246.47億美元♂π,而2019年這一數據猛增至475.66億美元π♂,借新還舊壓力增大♂☆?。此外♀⌒,2020年和2021年的海外債券到期金額分別為339.76億美元和467.02億美元〇π,償債壓力將會持續﹡?。

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總體而言∵,當前房企融資成本總體較上年有所上升?。國企背景的房地產企業相對民營企業具備更低的融資成本優勢♂,市值偏小的民營房企融資成本相對更高◇△。在融資環境趨緊的情形下◇,融資成本出現加速分化♂☆☆。

此外∟?,記者按照房企估值規模統計的房企融資成本也有較大差異⊙∟,房企市值在1000億元以上的7家房企△,在今年上半年的平均融資成本率為5.42%;市值在200億元以內的10家房企□,在今年上半年的平均融資成本率為6.91%⊙,二者相差1.49個百分點♂△。

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《證券日報》記者統計發現?⌒,32家主流房企上半年平均融資成本總體較去年全年有所上升↑∟∟。相較之下◇◇♀,國企和大型房企具備低成本融資優勢▽,市值偏小的民營房企融資成本更高▽⊿⊙,房企融資成本上演「冰火兩重天」◇。

此外π,Wind數據顯示▽☆?,2017年房地產行業上市公司到期信用債金額僅1394.50億元?〇⊙,2018年達到4110.09億元♀♂↑,2019年-2021年信用債到期金額分別為5512.75億元、4517.59億元、6527.75億元▽〇。

其中⌒∟,國企背景企業與民營背景企業融資成本率有較大差別△。14家國企背景房企上半年平均融資成本率為5.00%π?∵,18家民營房企的平均融資成本率為6.72%↑⊙∟,兩者相差1.72個百分點?□♀。

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